9月25日，长江存储科技控股有限责任公司（下称 “长存集团”）股份公司成立大会的召开，标志着这家国内存储芯片领军企业历时半年的股份制改革正式收官。此次改制的核心突破在于治理结构的市场化升级 —— 通过选举首届董事会成员，建立起适配规模化产业运营的决策机制，为其从“技术研发型企业”向“全球化产业平台” 转型奠定制度基础。

据行业监测数据，2025年二季度以来，美光等国际原厂因产能向DDR5及HBM倾斜，导致成熟制程存储芯片供应缺口扩大，推动DDR4价格单季涨幅达30%。长存集团此时完成股改，无疑为把握国产替代窗口期注入了制度动能。

百亿融资构建多元协同生态

股改进程中同步落地的资本运作，展现出国产存储龙头的资源整合智慧，其融资路径清晰呈现“战略引资+核心绑定”的双轮驱动特征：

2025年4月，农银投资、建信投资等15 家金融与产业机构联合注资，其中养元饮品子公司泉泓投资以16亿元获0.99%股权，以此测算当时集团估值已达1616亿元。五大行系资本的介入，既提供了长期低成本资金，更构建起覆盖产业链的金融服务网络。7月新增的6家“智芯计划”持股平台，将核心技术团队与企业长期发展深度绑定。

这种“国资托底+市场化激励”的资本组合，既保障了产业战略的稳定性，又激活了技术创新的内生动力，两轮融资累计超百亿元的规模，为后续产能扩张与研发投入储备了充足 “弹药”。

股改后，湖北长晟、武汉芯飞等国资主体筑牢政策与资源支撑，大基金一 / 二期提供产业协同，民营资本注入市场化活力，多元资本在决策制衡中实现资源互补，打破了单一资本主导下的发展局限，协同效应显著。

锚定AI存储核心赛道

作为长存集团的核心资产，长江存储以1246亿元注册资本构建起国内唯一3D NAND自主化体系，其自主研发的晶栈®Xtacking®架构已迭代至4.0版本，并斩获FMS 2025年度创新技术奖项，该架构在高密度存储与高速读写的平衡能力，恰好适配AI服务器对企业级SSD的核心需求。

9月5日，长存集团斥资207.2亿元成立长存三期公司，长江存储以50.19%持股主导运营，聚焦闪存产能扩充。尤其是精准卡位当前市场缺口 —— 随着阿里、腾讯等国内巨头将资本开支向AI基础设施倾斜，企业级SSD需求呈爆发式增长，长存三期的产能释放有望直接对接国内数据中心的存储升级需求。

目前，长存集团已形成“闪存制造 - 晶圆代工 - 封装测试 - 产业投资 - 创新孵化”的全链条生态，这种覆盖从技术研发到产业服务的布局，使其在与国际巨头竞争中具备了差异化优势。在《2025全球独角兽榜》中，长江存储以1600亿元估值位列全球第21位，成为半导体领域估值最高的新晋独角兽，印证了市场对其技术实力与生态价值的双重认可。

国产存储资本化的标杆意义

长存集团股改的深远影响，已超越企业个体层面，成为国产存储产业进阶的重要标志：

• 治理升级激活创新效能：从有限责任公司到股份公司的转型，通过完善董事会决策机制与市场化激励体系，解决了技术密集型企业“研发投入与短期回报” 的平衡难题。这种治理现代化能力，为3D NAND先进制程迭代等长期研发项目提供了制度保障。
• 资本路径明晰产业信心：多元化股东结构的形成，打破了国产半导体企业依赖单一融资渠道的瓶颈。百亿级融资规模与1600亿估值的背后，是资本市场对国产存储技术路线的认可，更将带动上下游产业链的投资热情。
• 供应链安全战略价值凸显：在全球存储芯片供需失衡与地缘政治交织的背景下，长存集团的产能扩张与技术突破，直接提升了国内市场对海外厂商的替代能力。尤其在AI算力驱动的存储需求爆发期，其稳定供应能力将显著降低国内产业链的“卡脖子”风险，为半导体供应链自主可控提供核心支撑。

长存集团的股改落地，既是企业自身发展的里程碑，更是国产存储产业把握战略机遇的缩影。随着晶栈®Xtacking®技术的持续迭代与长存三期产能的逐步释放，这家超级独角兽有望在 AI 存储赛道实现从“跟跑”到“并跑”的突破，为全球存储产业格局注入中国力量。

信息来源:ESM China